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欧债危机有望渐渐消退

发布时间:2021-10-21 16:07:35 阅读: 来源:空调泵厂家

欧债危机有望渐渐消退

欧债危机有望渐渐消退 更新时间:2010-6-9 0:06:04   笔者并不是说欧洲债务危机从此平安无事了,其真正的危机还是在未来两三年内。欧洲各政府一定要做好降低财政赤字的工作。这将导致欧元下跌、欧洲个人消费减少、进口不旺。投资者恐怕要面对一个既不大升,也未必大跌的闷市。 如果“欧猪五国”的评级不再被压低至非投资级时,即欧洲的银行不会因持有“欧猪五国”的债券而招来周转不灵,使得炒家再没有借口去冲欧洲的金融股,也就意味着西线将会无战事,欧洲债务危机应可渐渐消退。  有关欧洲债务危机的报道,多是称“欧洲五猪”会还不了债,会破产。其实,这是公私不分导致的错误观点。  所谓公私不分,即公债、私债不分。国债,一向被视为最安全的投资品,原因是,一个行政有效的国家,是不会破产,不会破产即是顶多有拖无欠。反之,公司债就是因为公司有破产的可能性,所以才会有被冲的危机。为何行政有效的国家的债是安全的?因为,首先国家有税收,有收入,自然可还债,顶多是通过国际货币基金组织、世界银行去作债务重组,其次是有些国家可以印钞票来还债。而私人企业则没有这两道救命符,一旦资金周转不过来,便会被炒家炒爆。    日本的国债总额是其国民生产总值的250%,远超“欧猪五国”,但从来没有炒家去冲日本国债,因为炒家知道,国债是很难冲的。  国际炒家炒希腊国债会爆的时候,其真正的目的其实不在希腊,而是在德国、法国的银行。  德法的银行持有不少希腊国债,故只要希腊国债被贬至非投资级别,德法的银行所持有的希腊国债就等同于废纸,银行的资本充足比率将会不足,又或不可以拿手上的希腊国债去作周转,于是便易出现挤提。  明白了这个希腊失火德、法银行可以成灰的关系后,如你是大炒家,你会卖空希腊债券,还是卖空德法的银行股?希腊债券是不用去卖空的,只要评级机构将之评为垃圾级,再不可以作为银行资产便足够了,因此大炒家只需要集中火力去卖空德法的银行股便可。  如你是德法政府,又会怎样应付希腊失火却会烧到自身的危机?一个行政命令,不准卖空德法的银行股便是。这就是德国禁止裸卖空的由来。  有些人只凭德国一宣布禁止裸卖空,欧元、欧股大跌,便认为是执行太快的愚蠢行为。但又有谁敢保证,一旦禁得慢,德国会不会出现银行挤提?如出现,谁去救?还不是德国政府?因此,德政府这个禁止裸卖空一招,是后发而先至。假如德政府出手慢几日,欧洲或者至少德国,将无可避免地出现金融危机,这个海啸可能不小。  最近评级机构又降低了西班牙的主权评级。不过,由于西班牙的银行相对稳健,所以降来降去,西班牙主权评级仍是投资级。如果“欧猪五国”的评级不再被压低至非投资级时,即欧洲的银行不会因持有“欧猪五国”的债券而招来周转不灵,使得炒家再没有借口去冲欧洲的金融股,也就意味着西线将会无战事,欧洲债务危机应可渐渐消退。  在“欧猪五国”中,爱尔兰有不少美国投资。邓普顿基金的创办人邓普顿就早已因为美国税负重,而入籍爱尔兰。不少美国投资公司也迁址爱尔兰,贪其税低。如果美国炒家冲爱尔兰,会否错手冲倒自己的“龙王庙”?  意大利是否应划到“欧猪五国”都难讲,因为意大利的国债总额虽高,但其今年的财政赤字占国民收入的比率比德国还低。当其财政正朝健康之路走时,很难将意大利国债评级降低。  “欧猪五国”去了这两个国家,便只剩下葡萄牙、西班牙和希腊。这三个国家的国债评级已被贬,除非贬完又贬,不然,炒家是时候鸣金收兵了。  笔者并不是说欧洲债务危机从此平安无事了,其真正的危机还是在未来两三年内。欧洲各政府一定要做好降低财政赤字的工作。这将导致欧元下跌、欧洲个人消费减少、进口不旺。投资者恐怕要面对一个既不大升,也未必大跌的闷市。

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